谁是罪魁祸首？合约交易罪与罚

“天堂在左边，地狱在右边。”

关于虚拟货币合约交易，有人说是工具，也有人说是赌场。在理性人看来，合约可以用来量化，交易风险可以对冲；维权人士高呼“赢得会所招标模式，输给海里工作”。

合约交易已成为投机者的天堂。有的人安然无恙，也有的人满载而归。有些人在高杠杆的诱惑下损失惨重。

在目前行业技术不成熟、监管缺失的情况下，高杠杆交易者平仓的责任在谁？

疑似被恶意攻击，投资者维权

下午 5:30 9 月 5 日，比特币突然暴跌，15 分钟内跌近 250 美元，6 点 45 分左右跌近 400 美元。

即使在习惯了瀑布的熊市中，这种下跌也足以令人震惊，尤其是对于玩合约交易的投资者而言。徐浪就是其中之一。

和大多数合约用户一样，在比特币大跌后，许浪立即登录服务器查看自己的持仓量。但是，当他刷新电脑页面时，却显示无法登录。

许浪赶紧切换到手机操作，结果还是让人失望。应用卡死了，导致他无法启动。

在这痛苦的一分一秒中合约爆仓数据查询，“叮叮”两声，两条短信进来，徐浪的手心开始冒汗。越怕什么越是有爆仓风险的短信提醒，账户已经被爆仓的短信提醒。

徐浪瘫坐在椅子上，满是无奈和悲伤。冷静下来后，他发现合约组中被平仓的远不止他一个。

“很多用户想止损平仓，或者追加保证金，由于平台故障而无法操作，只能眼睁睁地看着自己的账户被平仓，无奈，这种感觉很不好。”许浪失望的说道。

徐浪一直加20倍杠杆。这次平仓造成了巨大的直接损失。

“如果我及时停下来，我就不会损失这么多钱。”许浪在合约群里感叹。

和许浪一起，面对突如其来的清算，很多投资者都感到无奈和困惑。

这时候，有网友在群里说：“你觉得这次是交易所的用意吗？他们只是想恶意平仓吞我们的钱？”

另一位名叫阿信的投资人也晒出了自己向客服报告登录问题的截图，客服短时间内无法提供解决方案。

因此，投资者将矛头指向了交易所。既然不是我自己的问题，受了那么多人的损失，那就组个群来维权吧！

这时候，许浪还有一丝希望，“等等，看看交易所这次怎么说，说不定会像几个月后那样回滚交易。”

当日晚，OKEX官方发布公告称，“受全球市场普遍下跌和短期市场剧烈波动的影响，大量用户涌入合约交易操作。很短的时间，导致服务器拥塞，影响部分用户。”

但亏损已成为现实，在投资者普遍存在的“维权情绪”下，公告无济于事。

徐浪说：“我个人一开始并没有想过要去维权，看大家这么激动，我就跟了，说不定还能挽回一点损失。”

于是，清算事件的“维权团”迅速组建，大家踏上了“讨伐之路”。

技术事故频发，交流成为众矢之的

无论背后的真正原因是市场波动还是恶意攻击，投资者赔钱都是事实。

Coinjun注意到，交易所出现技术事故并不少见，也不是某交易所独有，而是国内交易所行业的通病。这也在一定程度上暴露了交易所的技术弱点。

关于各大交易所，网上也流传着“ZB专业集人、OK专业平仓、Binance专业看空、火币专业宕机”的谣言，国内几大交易所的交易机制和监管普遍存在。有大大小小的问题。

回到几个月前，3 月 30 日凌晨 5 点左右，OK 上出现了近一个半小时的极端交易行为。 BTC季度合约一度较现货指数下跌近30个百分点，短时间内比特币期货合约约46万份瞬间爆发。

随后OKEx发布公告称，本次BTC季度合约价格异常，主要是部分账户不计成本平仓突破限价，导致BTC季度合约价格异常，与此前大幅偏离。指数。最终OKEx不得不回滚合约数据，但还是造成了严重的负面影响。

另一大交易所火币在合约交易中也经历过多次技术事故。

今年 3 月 22 日，火币网络出现卡顿，出现超贷现象。结果，3月23日，不少投资者在火币交易平台上杠杆投资时被爆仓。

5月12日下午14:00-14:15，火币平台DTA、ONT、BTM、IOST杠杆交易出现异常负线，导致大量用户被迫平仓他们的立场。

除了合约交易出现技术事故外，平台漏洞也经常被黑客利用，造成交易异常、被盗币等事故。

币安在3月和7月也发生过两次钓鱼事件，交易异常，最后不得不回滚所有异常交易。

三大交易所都是这样，其他的小交易所就更不用说了。而一旦发生类似事故，投资者也成为最直接的输家。在混乱中，交易所往往成为最直接的攻击对象。

合约交易：天堂还是地狱？

一方面是交易所脆弱的技术体系，另一方面是成群结队的合约交易者。

Coinjun 注意到，除了技术是原因之一，合约交易中还发生了大量的清算事件。

“天堂在左边，地狱在右边。”有人说合约交易是投机者的天堂，无异于赌场；也有人说合约交易的初衷是为了对冲风险。

业内人士称，在进入合约交易的专业投资者中，本意是通过对冲来降低风险，也有人以此进行量化交易。

但显然合约爆仓数据查询，大量合约交易者并不将其视为风险对冲的工具，合约交易已经改变了它的口味。 “在投机者眼里，合约和赌博一样，只有输赢。”赌了多年，一夜暴富。

因此，币圈也有一种说法：“赢了俱乐部的招标模型，就输了在海里打工”。

这次维权消息传开后，“敢赌服输”是用得最多的词。在很多人的心目中，合约交易已经变成了一场“赌博游戏”。

杠杆交易最初存在于股票、外汇、贵金属等领域。昔日的A股牛市在融资和资金配置的推动下变得疯狂。

币市，7×24小时交易，价格波动剧烈，2到3倍杠杆的大胆操作。如果将杠杆的叠加倍数扩大到10倍或20倍，就会成为“即富即破产的幻想”的存在。

热爱合约交易的徐浪介绍，如果杠杆满20倍，只要0.1个EOS就可以委托1个。也就是说，只要你有3-4元，您可以参与交易，体验过山车式的高杠杆交易。

交易经验丰富的投资人老观表示，“无论市场是涨是跌，只要波动剧烈，总会有大量的平仓单。”老管接触合约交易后，经常3、4点还在看。

他透露，“虽然我已经被强平了，但是最赚钱的订单可以赚11倍。合约交易基本上是纯游戏，除了技术指标和情绪，没有逻辑支撑。技术指标本身也在变化随时改变。”

除了老关这样的老手外，还有不少新手参与。

老官回忆，刚入行时，他充满信心：“今天瀑布15点，只要你不贪心，那20倍杠杆也不是安全的盈利！”

围绕9月5日的大跌，有微博投资者表示，“说到9.5如果你想加仓，估计你会亏得更惨。这个行情明显不下交易平台的控制权……”一些投资人甚至更直接地指向维权人士，“如果你愿意赌服输，怕平仓就别来。”

但是被平仓的投资人强烈反对，“如果你自己玩平仓，那叫赌服输。你平台故意拉出来的平仓是什么仓位，谁会来？”愿意，也没有人说。”

但是，这种情况显然在交易所的警戒范围内。 OKEx交易平台《服务条款》第二条列出了平台不承担损害赔偿责任的情形：

包括“电信设备无法传输数据”、“由于...服务中断或延迟造成的暂时关闭”。

缺少什么？

在每一次事故中，我们是否应该反思这个行业缺少了什么？

首先，技术储备已经成为行业的一大短板。

这是一个年轻的行业，目前国内团队经营的顶级交易所也是昙花一现。

OK是最早成立的，可以追溯到2013年5月OKCoin正式上线，至今仅五年零四个月。 2013年9月1日，火币现货交易平台上线，至今5年； Binance成立仅1年2个月。

另一方面，深交所和上海证券交易所拥有近 30 年的交易经验。

数字货币进入中国之初，由于交易用户数量少，交易品种不多，如BTC、LTC、ETH等，交易所打造的草根团队勉强足够了。

去年牛市开启后，用户和币种快速攀升，对交易平台的技术提出了更高的要求。

从过去频繁发生卡顿和多起大额盗窃事件来看，目前的数字货币交易平台在基础设施、技术水平、安全性等方面存在巨大缺陷。

此外，投资者教育也亟待改善。

数字货币投资是一种风险行为，杠杆合约交易是一种高风险的投资行为。但在投资者教育方面，各大平台普遍存在风险提示不足。

目前在几大交易所注册账户非常简单，无需开证券账户的繁琐步骤，无需签署风险披露文件，甚至没有显眼的风险警示词。

与证券市场相比，股指期货的资金门槛为50万元。需要到营业部现场开户，评估投资者的风险承受能力。 .

在数字货币交易中，开户门槛极低。您只需要一个手机号码或电子邮件地址即可快速完成在线注册。没有资本门槛，包括合约交易。也没有资本门槛。只需回答几个问题即可开仓和交易。

如此简单的注册和交易为用户带来便利的同时，也带来了大量风险承受能力错配的投资者。

而行业规范是这个行业现阶段最缺乏的。

在传统证券市场中，有证监会、发审委、证监会、证券交易所等多个部门对股票的发行和交易系统进行监管，确保安全和投资者交易的公平性。

但在数字货币市场上，数字货币交易所没有法律定义，注册在海外，基本不受监管；交易所在作为传统交易所发挥作用的同时，也兼顾了交易结算、资产存储管理的功能，还掌握着上市币的生死权，甚至亲自去市场进行交易。

在这个权利高度集中、缺乏监管的生态系统中，交易所在行为上有很大的自主权，同时也缺乏强制性的保障和技术升级。

年轻的交易所，年轻的投资人，这个行业还有很长的路要走。