美国证监会灰度栏：以不同方式起诉比特币产品

香港奇点财经10月14日报道 10月11日，全球最大的数字货币资产管理公司Grayscale Investments向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院提交了针对美国证券交易委员会的公开法律摘要(SEC) 因拒绝将灰度比特币信托 (GBTC) 转为现货比特币 ETF 的决定而受到质疑。

Grayscale成立于2013年9月25日，是一家加密货币信托基金公司。 Grayscale的产品非常丰富。 目前，市场上已经针对主流加密货币设计了信托基金，包括比特币（BTC）信托、比特币现金（BCH）信托、以太坊（ETH）信托、以太坊经典（ETC）信托、莱特币（LTC）信托，以及更多的。 Grayscale背后的母公司是数字货币集团（DCG），是币圈的隐形巨头。 业务覆盖半壁江山，业务涵盖加密货币、加密货币交易所、币圈媒体。

Grayscale 一直在尝试将 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 转换为现货比特币。 然而，2022 年 6 月 29 日，SEC 拒绝了 Grayscale 将 GBTC 转换为现货 ETF 的申请。 同日，Grayscale 高级法律策略师、前美国司法部长 Donald B. Verrilli, Jr. 提出审查申请，启动诉讼程序。

GBTC 是一种数字货币投资产品，让投资者无需购买或交易现货 BTC 即可获得比特币敞口。 它就像一个 ETF，允许个人投资者在他们自己的经纪账户中买卖它。

在其投诉文件中，Grayscale 辩称 SEC 对加密货币产品的处理是任意的、歧视性的，并且超出了 SEC 自己的法定权限。

Grayscale 认为，SEC 对“比特币相关 ETF”和“仅比特币 ETF”的测试存在缺陷，并且一直对比特币 ETF 采取“特别严厉”的方法。

“虽然比特币可能是一种相对较新的资产，但其法律含义很简单，”Grayscale 在简报中说。

Grayscale提到，2021年和2022年，SEC先后批准了几只比特币期货ETF，但多次拒绝直接持有比特币的ETF，或者现货比特币ETF，包括灰度转换GBTC的申请。

Grayscale 认为，比特币期货和比特币现货都基于相同的“重叠指数”生成价格，因此每种产品的比特币现货价格都面临相同的风险，但受到同样的保护。 Grayscale 还补充说，比特币现货和期货市场的价格在 99% 以上的时间里几乎一致。

“SEC的授权不允许他们有如此明显的自由裁量权。SEC对类似案件的处理只能理解为对现货比特币投资价值的实质性判断——而这种实质性判断显然超出了SEC的权限，”Grayscale说。

Grayscale 认为，自 2021 年 10 月以来香港比特币现货etf，当 SEC 为有史以来第一只与比特币相关的 ETF ProShares 比特币期货 ETF 开了绿灯后，之后拒绝类似的 ETF 是没有意义的，因为现货比特币的现货价格在一个期货ETF面临同样的风险。

GBTC 最近跌至历史新低香港比特币现货etf，比比特币现货价格低约 36%。 该基金目前的折价约为 35%，是其历史上最大的折价。 根据 Delphi Digital 最近的一份报告，GBTC 在过去 19 个月的平均折扣为 -19%。 相比之下，该基金自 2015 年以来一直以 20% 左右的正溢价交易。